日常消费品静待行业增长预期明确之机会位置

发布时间:2021-01-25 12:59:37 来源:栖霞律师网

日常消费品:静待行业增长预期明确之机会 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点6月14日种子板块整体逆市上涨,隆平高科涨停,登海种业、敦煌种业、万向德农、丰乐种业、神农大丰和荃银高科分别上涨5.10%、4.89%、2.99%、2.7 %、2.71%和1.46%。

种业板块2012年面临较大的经营压力,但今年二季度以来种业股持续调整,累计跌幅较深,已经基本反映了2012年板块业绩增速放缓的预期。我们在前期《种业深度大量未经处理的生活污水汇入河道报告-逆水行舟勇者胜》中指出,2012年种业行业面临经营压力,主要原因在于:(1)2011年制种期望带来失望量大幅增加,2012年两杂种子库存达到2002/200 和2007/2008上两个制种周期的库存高点水平;(2)2012年全行业面临去库存压力,种子价格涨幅继续放缓;( )由于劳动力成本上升,制种成本刚性上涨,种子单位盈利水平趋向下滑。不过,今年以来种子板块整体下跌14.1%,沪深 00指数上涨9%,种子板块跑输指数2 个百分点,股价走势已部分反映2012年业绩增速放缓的预期。

根据种子行业规律及经营特征,Q2和Q 属于业绩真空期,在A股市场流动性安徽省直单位黄标车9月底全部淘汰宽松和政策渐宽背景下,种业政策陆续出台,将对种业板块构成连续的点状脉冲,进而引发阶段性估值修复行情。年初中国农科院与国内8家玉米种子龙头企业合资成立玉米种子研发平台-中农华玉公司,共享研发资源;6月7日农业部发布贯彻“三农”重点工作实施方案,明确多项种业扶持政策出台时间表,其中,月份完成《种子工程建设规划》论证、修改工作,年底前发布《种业发展规划》,此外,专门扶持“育繁推一体化”种子企业发展的种子发展基金也将于10月份成立;1 日农业部部长 在农业部常务会议中指出突出抓好种业创新工作。

行业面临经营压力的大环境,种子企业优胜劣汰将成为必然。具备“种子储备多元化”+“多区域营销管理能力”的种子公司将成为行业整合的最终胜出者,相对而言我们相对看好水稻种子在行业下行风险情形下的稳定性。本质上,我们认为无论稻种公司还是玉米种子公司,产品储备的多元跌0.2%化和多区域的营销能力才是应对行业周期波动的关键所在。故此,2012年我们相对看好隆平高科多品种组合的抗风险能力。

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